基金什么時候賣掉好？3大判斷標準分享

　　“基金到了該賣掉的時候，有什么判斷標準？”

　　首先要說明下，基金要賣掉，其實是有各種各樣的標準(方法)，而且不同的標準之前可能還會有沖突的，所以不易把太多的標準混雜，最后影響了自己的判斷。

　　當然也不必追求“最好”的標準，其實不同的人，適合不同的標準，適合自己的恰恰是最好的。

　　那怎么判斷是適合自己的呢？

　　這個標準要符合你的投資理念，和你的投資策略是可以融合的。

　　再說的深入一點，如果你有一個完整的策略，其實在買入之前，你就已經有了賣出的答案。

　　一個完整的投資策略，能讓你穩定地賺錢，而策略不僅僅只有賣出，它包含了：

　　1、你的投資哲學

　　2、你的能力范圍

　　3、你的投資標準

　　4、買入策略

　　5、賣出策略

　　6、處理錯誤、風險的策略

　　所以你要知道，完整的策略，才是整個投資地圖的全貌，才是我們要追求的“星辰大海”。

　　而賣出的標準，則是這個地圖的一小塊未知的領域，是我們往“星辰大海”靠近必經的旅途。

　　不同的投資風格，會帶來了不同的賣出標準。

　　投資風格有很大，但大體上有兩類：價值投資、趨勢投資。

　　所以今天先講講，價值投資類的賣出標準。

　　價值投資，研究的重點在于投資品的價值判斷，更多地看購買品種的質地如何，是不是有增長的潛力，其次才是考慮價格的高低。好品種便宜的價格，便是價值投資最好的追求。

　　價值投資類的賣出標準，我們借用老巴(巴菲特)經常提到的，足夠經典足夠適用。

　　01 投資品種質地變化

　　投資品種的質地變差，這是第一個賣出的標準。

　　我們上面就講到，價值投資最關注的在于品種的質地，質量好才值得去投資，也才能享受到投資品成長帶來的收益。

　　所以當投資品種的質地變差，遠不及當初的預期設想，就要果斷賣出了。因為當初的好東西已經在變壞了，拿久了更是會爛在手里，成為一項失敗的投資。

　　具體到基金上，便是基金質地變差，質量沒我們預想的那么好了。這里面大致細分成2種：

　　1、主動基金

　　主動基金更換基金經理。

　　主動基金的業績好壞，第一的決定因素就在于基金經理，基金經理有受托責任、有能力、又爭氣，主動基金也才有業績，投資者能賺錢。

　　所以在主動基金更換基金經理時，是需要我們特別注意的。

　　如果更換的基金經理，自己不了解，經理也沒有多少經歷，以往業績表現差，那這時賣出不失為一個好選擇。

　　2、指數基金

　　指數基金主要看兩點，一是跟蹤的指數情況，二是跟蹤的誤差情況。

　　首先，我們要確保，指數基金跟蹤的指數，它不是一個“辣雞”，如果跟蹤的是一個辣雞指數，那這只基金也會跟著一起辣雞的。

　　一般好的指數編制方案合理、樣本股優秀、長期業績表現好，比如：

　　寬基指數：上證50、滬深300、中證500、創業板、科創板(新人慎投)

　　行業指數：消費、醫藥、互聯網、信息科技指數

　　策略指數：紅利指數

　　如果你不知道選什么指數投資，從上面選擇是不錯的選擇噢。

　　其次，指數好，跟著指數買的指數基金要跟蹤誤差小才行，不能跟蹤地一塌煳涂，連指數的漲幅都沒跟上，那這其實是對我們不利的。

　　一般指數基金的跟蹤誤差，在基金的詳情頁面都是能看到的。同時我們可以把指數基金的長期業績和跟蹤的指數比較，看看有沒有跑贏指數，能跟上然后跑贏的，大概率是跟蹤的不錯的。

　　02 投資品種貴的離譜

　　投資品種貴的離譜的時候，需要考慮賣出了。

　　投資品種的貴還是便宜，我們常常是用估值來做判別的，比如PE市盈率、PB市凈率。

　　以股票為例，PE市盈率就是股票市場的市值 / 公司的凈利潤。

　　這個PE就像是個“杠桿放大器”，把公司的凈利潤放大了幾倍、幾十倍，然后在股票市場上公開交易。

　　所以我們能看出，如果這個放大器的數值大，那放大的倍數就會大很多，公司要用更多的時間才能賺到對應的錢。這背后也反應了市場玩家的樂觀預期。

　　相反，這個放大器的數值小，放大的倍數很小，公司用幾年時間就能賺到對應市值的錢。這背后也反應了市場玩家的悲觀預期。

　　而我在之前的文章里講過，股票市場(指數基金大多買的是股票)是由千千萬萬個人參與組成的，是人肯定就有情緒的存在，狂熱、高興、落寞、絕望這些都是人所常有的情緒，而且這些情緒很容易相互傳遞相互影響，最后造成典型的羊群效應。

　　在牛市時，大眾是癲狂狂熱的，大多人都夢想著賺錢賺大錢，大多人都奮不顧身地投入到股票市場中，大多人都相信股票會一直漲。然而，樹不可能長到天上去。

　　在熊市時，大眾是絕望消沉的，大多人都不再相信股市能賺錢了，大多人對股票市場都是避之不及的，大多人都相信股市不會好了。然而，股票背后的公司價值還在。

　　所以在牛市時，在大眾狂熱時，在大家抱團時，我們投資的品種就會出現貴到離譜的情況。

　　貴到估值高于歷史80%的時間，貴到估值創出了新高，這些都是市場火熱，估值高的表現。

　　這個時候，估值過高其實已經透支了公司太多的未來潛力，即使未來公司業績增長好，但價格的增長可能就一般了。

　　對應到基金的賣出標準上，也是分為兩類：

　　1、指數基金賣出標準

　　指數基金，因為樣本股都是公開的，所以有很多第三方都能計算提供估值的數據，比如理杏仁、挖優狗。

　　一般在指數基金的估值高于歷史上80%的情況時，就是我所定義的高估區域。當指數進入到高估區域，就會逐漸開始減倉，越高估越賣。

　　當然如果你想享受最后的瘋狂，也可以留下一部分，這部分就不看估值，可以借用后面會講到的趨勢賣出法。比如從最高點，跌去了20%拋出。

　　2、主動基金

　　主動基金，因為有專業、你信得過的基金經理在管理，基金經理會根據市場的情況主動地進行調整。所以主動基金我不建議輕易地擇時，輕易地賣出。

　　優秀的主動基金，即使是經歷了牛熊市場，ta管理的基金，依舊可以跑贏指數。

　　所以基于好的主動基金，我會有2種思路：

　　(1)堅決不賣，陪你陪到天荒地老

　　此條適用于自己有可以長期投資的基金，也認可長期投資的理念，想品嘗長期投資的豐厚果實。

　　同時買的基金，你100%信任基金經理，信任ta的人品和專業能力。

　　滿足這些條件時，我會選擇長期拿著不賣，享受長期復利的果實。

　　(2)在市場貴到離譜、瘋狂到不行的時候賣出

　　主動基金不像指數基金那樣有明確的指數估值可以參考，所以這里可以參考全市場的估值情況。

　　畢竟所有的“基金小氣候”，都是依賴于“市場大氣候”的，在大氣候不好時，小氣候很難獨善其身。

　　那這個時候，參考上面的“指數基金賣出標準”，把單個指數，更換成全市場的指數來做賣出判斷即可，比如中證流通。

　　03 有了更好的投資選擇

　　有了更好的投資選擇，是同等價格下更優的質量，或者是同等質量下更優的價格。

　　也可以簡單理解，有了“性價比”更高的投資品。

　　因為我們投資的本金是有限的，當更具“性價比”的投資品出現，再切換過去，可能會帶來更高的收益，讓本金的增值速度更快。

　　那放到基金上面，更好的投資選擇也就意味著這兩件事：

　　1、在當下的時間，你發現了更好的基金。有更棒的基金經理管理，有更好的指數追蹤，有更好的長期業績佐證。

　　2、具有同樣潛力的基金，有的出現了更好的價格，相比于其它基金有了更好的預期收益。

　　不過說實話，這兩條只是思路，怎么實踐現在也還只是有個懵懂的想法，主要是怕看錯眼了來回折騰。

　　簡單總結下，價值類投資的賣出標準3個：標的質地變壞、貴到離譜、有了更好的選擇。

　　3個標準是我們賣出的大方向，希望這些分享，能在你構建投資體系時，給到一點參考幫到一點小忙~

（文章來源：財富號）

(責任編輯：DF528)